瑞銀：確認港經濟轉勢 倘人幣大跌零售樓價雪上加霜
瑞銀神算：港樓明年睇跌一成半
【本報訊】去年底率先預測本港經濟將進入下行周期的瑞銀，日前發表2016年港股策略報告，料明年底恒指見22058點，意味該行認為未來一年港股「零」上升空間。撰寫該報告的瑞銀香港策略分析師梁裕昌（Spencer Leung）表示，香港經濟今年已確認轉勢，唯一不能確定的只是轉壞速度會有多快，其中最大變數是人民幣會否貶值：「如果人民幣貶得多，對本港零售和樓價打擊會更大。」
記者：吳綺慧
今年9月確認本港進入「黑天情景」（Black-sky scenario）的瑞銀，預測今年底恒指將見19775點，距離現水平仍有逾一成差距。梁裕昌重申，該行去年底預警本港經濟已達臨界點（inflection point）的看法，目前已得到確認，「唯一我們唔確定的只是轉差的速度，因為真係有太多變數。」
■瑞銀早確認本港進入「黑天情景」。
恒指明年最差17988
中國政府會否「落重藥」救經濟、美國是否12月開始加息，梁裕昌認為這些因素，都會左右本港經濟下滑的速度；但當中影響最大的是人民幣走勢。「如果人幣貶值，即港紙相對又貴?，旅遊、零售業肯定雪上加霜。」同時港元升值，引發內部通脹下調壓力，假設聯?不變，這衝擊就要由資產價格去承擔，意味樓價調整壓力更大。瑞銀現時料明年樓價將調整10至15%。
目前瑞銀估計，明年人幣?率將見每美元兌6.8人幣水平，即較現時貶約5%。該行料明年本港GDP增長將顯著放緩至1%，恒指企業盈利按年不會有任何增長，年底目標為22058點。
如出現較佳的宏觀因素，瑞銀料恒指最高見24619點，即較現水平有9%上升空間；如天時地利不就，最差情況可見17988點，潛在跌幅達20%。
憂失業率升至4.5%
過去10年自由行是帶動本港經濟增長的主要支柱之一，瑞銀表示，2010至2014年間，本港旅遊業相關職位數目累計增加約8萬個，差不多相當於期內整體新增職位的三分之一；惟今年上半年因旅客人數下跌，相關職位數目已減少1.1萬個，屬五年來首見。梁裕昌預期，明年失業率將由目前的3.3%，顯著上升至4.5%，「假設明年旅遊相關行業有3萬個職位消失，這已足夠令失業率升至超過4%。」
梁裕昌形容，現時不少零售業前線人員，因生意淡薄，佣金收入減少，每月薪酬已較以往大減30%至50%，並有就業不足情況；隨?零售前景持續向下，商戶繼續關舖，明年有可能出現裁員潮。